2022年6月6日-焦煤

1. 估值

原料價(jià)格上漲速度快于成材

1. 利潤(rùn)、庫(kù)存、需求

焦煤

焦煤礦山、鋼廠庫(kù)存處于逐步恢復(fù)的狀態(tài)，但港口和獨(dú)立焦企的庫(kù)存扔處于低位，整體上焦煤低庫(kù)存仍支撐價(jià)格的主要因素

焦炭

鐵礦石

鐵礦石港口庫(kù)存進(jìn)一步下降，對(duì)價(jià)格的支持明顯

螺紋

鋼廠庫(kù)存處于去庫(kù)的狀態(tài)

鐵水

鐵水產(chǎn)量持續(xù)上漲，對(duì)焦炭的需求增加

1. 基差、價(jià)差

期貨價(jià)格漲幅較快，致使基差全面下跌

1. 總結(jié)

       隨著近期國(guó)內(nèi)疫情的全面緩解，中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，市場(chǎng)看漲情緒高漲持續(xù)推高期價(jià)。

6日上午，從有關(guān)部門(mén)獲悉，山東省泰安市所轄新泰市泉溝鎮(zhèn)羊泉礦業(yè)發(fā)生事故，有人員被困。該煤礦年產(chǎn)能為30萬(wàn)噸，煤種為氣煤。山東煤礦事故使得市場(chǎng)認(rèn)為接下去安全監(jiān)察會(huì)更為嚴(yán)格，進(jìn)而影響煤礦產(chǎn)量，對(duì)焦煤價(jià)格形成向上的驅(qū)動(dòng)。

隨著黑色系的全面上漲，且原料漲幅高于成材，鋼廠盤(pán)面利潤(rùn)進(jìn)一步下降。在當(dāng)前鐵水產(chǎn)量增長(zhǎng)的情況下，鋼廠成材庫(kù)存下降，說(shuō)明復(fù)工復(fù)產(chǎn)確實(shí)朝著利好方向發(fā)展，但利好程度有待進(jìn)一步確認(rèn)。

短期在需求和政策的利好下，短期焦煤看多，但若想維持在高位仍依賴(lài)于實(shí)際需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看空。螺紋雖有去庫(kù)，但庫(kù)存扔處高位，短期易受成本波動(dòng)，而隨著全國(guó)夏季來(lái)臨天氣炎熱雨量增多，長(zhǎng)期看空。

1. 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

蒙煤通關(guān)、俄烏局勢(shì)、環(huán)保